管理会计师协会（IMA）近日发布一项题为《商业不动产多渠道融资方式浅析》的研究报告。该项研究由IMA、上海中心大厦建设发展有限公司、上海财经大学三方共同开展，旨在通过对国内外商业不动产发展现状及融资方式进行研究、梳理、分析、对比，设计出一套适合于上海中心特点的融资方案。

　　随着宏观经济的发展和消费的不断升级，商业不动产的发展面临着新的机遇和挑战。目前中国商业地产的发展还处于从依靠开发项目利润的粗放模式向自持型资产运营模式转变的过程中，并且地产金融体系建设滞后于商业地产的发展，因此我国商业地产金融市场相对于发达国家而言，仍处于初级阶段。

　　商业地产的开发阶段投资规模大，且没有类似于住宅地产的资金回收特征，因而具有大规模的资金需求；在商业地产的经营阶段，尽管通过商业物业的运营逐步有了净现金流入，但是由于前期融资规模大，具有较大的还款压力。目前，我国的商业地产金融市场远落后于商业地产的发展，商业地产的融资渠道单一。其中，银行信贷占据了商业地产70%-80% 的资金来源。因此，寻找多渠道的融资模式，缓解商业地产目前面临的融资压力就显得尤为重要。此次研究以商业地产的融资方式为核心，着重梳理了国内外商业不动产的发展现状以及融资现状，并对主流的融资模式进行分析对比， 试图寻找出适合商业不动产的多渠道融资方式。

　　本次报告第一作者、上海财经大学会计学院教授、博士生导师潘飞表示：“依据财政部管理会计应用指引对管理会计内容的界定，投融资管理是管理会计的八大模块之一，而上海中心研究项目开启了我们管理会计项目研究中心产学研合作的先河，它将成为我们未来进一步探索不同研究合作模式的基础。”

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